Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), yılın ilk Enflasyon Raporu sunumunu kamuoyuyla paylaştı. TCMB Başkanı Fatih Karahan, sunumda 2026 yıl sonu enflasyon tahmininde yukarı yönlü revizyona gidildiğini açıkladı.
Merkez Bankası, daha önce %13-19 aralığında duyurduğu 2026 enflasyon tahminini %15-21 bandına yükseltti. Buna karşın ara hedeflerde herhangi bir değişiklik yapılmadı.
Karahan konuşmasının en dikkat çeken bölümünde, tahmin aralıklarını ve ara hedefleri net şekilde paylaştı. Buna göre:
Karahan, dezenflasyon sürecinin hedeflerle uyumlu devamını sağlamak için sıkı para politikası duruşunun kararlılıkla sürdürüleceğini belirtti.
Sunumda gıda enflasyonuna özel vurgu yapan Karahan, bu alandaki dalgalanmanın enflasyon görünümünü belirgin şekilde etkilediğini söyledi.
Kasım ayında mevsim normallerinin üzerinde seyreden sıcaklıklar nedeniyle sebze fiyatlarında sert düşüş yaşandığını hatırlatan Karahan, ocak ayında hava koşullarının olumsuza dönmesiyle sebze fiyatlarının tekrar yükseldiğini ifade etti.
Bu nedenle ocak ayında enflasyonun üst banda yaklaştığını belirten Karahan, gıda kaynaklı etkinin şubat ayına da bir miktar sarkacağını kaydetti.
Karahan’ın açıklamalarında en dikkat çeken başlıklardan biri de kira enflasyonu oldu. Hizmet enflasyonunun yüksek seyrinde kira ve eğitim kalemlerinin etkili olduğunu vurgulayan Karahan, kira enflasyonuna ilişkin tahminlerini şöyle paylaştı:
“Çeşitli senaryolar altında kira enflasyonunun bu yıl sonu itibarıyla yüzde 30 ile 36 arasında olabileceği tahmin ediliyor.”
Karahan ayrıca, eğitimde fiyat ayarlamalarına ilişkin düzenlemelerde geçmiş 24 ay yerine 12 aylık enflasyonun etkisini yansıtacak değişikliğin önemli olduğunu söyledi.
TCMB Başkanı, enflasyonla mücadelede elde edilen ilerlemenin önemli olduğunu belirtirken, dezenflasyon sürecinin sürdürülebilmesi için sıkı duruşun korunması gerektiğini vurguladı.
Karahan, Merkez Bankası’nın önümüzdeki dönemde tüm para politikası araçlarını kullanmaya devam edeceğini ifade etti.
Sunumda yer alan değerlendirmelere göre sıkı para politikasının sonucu olarak talep kompozisyonunda dengelenme devam ediyor. Son çeyrekte sanayi üretiminin yatay seyrettiği, hizmet sektörünün de benzer bir görünüm sergilediği aktarıldı.
Karahan, manşet işsizlik oranının dördüncü çeyrekte gerilediğini belirtti. Çıktı açığı göstergelerinin ortalamasının bir miktar yukarı kaymasına rağmen, son çeyrekte hâlâ negatif düzeye işaret ettiğini söyledi.
Bu görünüm, iç talepteki soğumanın ve para politikasının etkilerinin sürdüğüne işaret eden önemli bir gösterge olarak yorumlandı.
Merkez Bankası’nın değerlendirmelerine göre 2026 yılında cari açığın bir miktar yükselmekle birlikte, genel görünümde ılımlı seyrini koruyacağı öngörülüyor.
Karahan, iyileşen enflasyon görünümü ve artan yatırımcı ilgisiyle birlikte tahvil faizlerinin tüm vadelerde aşağı geldiğini belirtti.
Dezenflasyon sürecinin sürmesi halinde tahvil piyasasındaki performansın devam edebileceğini kaydeden Karahan, Türkiye’ye yönelik sermaye akımlarının ocak ayıyla birlikte diğer gelişmekte olan ülkelere kıyasla güç kazandığını söyledi.
TCMB Başkanı, enflasyon düştükçe ve belirsizlikler azaldıkça risk göstergelerindeki olumlu seyrin devam edeceğini düşündüklerini ifade etti.
Karahan ayrıca, fiyat istikrarının sürdürülebilir büyüme ve toplumsal refah için ön koşul olduğunu vurgulayarak, enflasyonu belirlenen ara hedeflerle uyumlu şekilde düşürmek için “ne gerekiyorsa yapmaya kararlı olduklarını” söyledi.
Hatırlanacağı üzere 2025 yılının son Enflasyon Raporu sunumunda, 2026 yılı için ara hedefin %16 olarak korunduğu, tahmin aralığının ise %13-19 seviyesinde sabit kaldığı belirtilmişti.
Bu raporda ise tahmin bandının yukarı çekilmesi, piyasalarda Merkez Bankası’nın enflasyon görünümüne ilişkin daha temkinli bir beklentiye geçtiği şeklinde yorumlandı.
